来自河北廊坊的面粉出产企业参花实业控股有限公司（以下简称参花实业）正在冲刺港股上市。这是参花实业第三次冲刺港股上市，公司此前曾于2020年6月和2021年3月两度递表，但均已失效。

　　这次冲港交所能否胜仗？《逐日经济新闻》记者详确到，2022年度公司收入同比下滑，2023年度则增收不增利。

　　事实上，2023年参花实业收入的增长来得也阻隔易。为了疏通新客户的订单，公司放宽了对他们的商业应收款项盘活天数。这种布景下，公司流畅两年录得策划现款流出净额，鸿沟2023年末钞票欠债比率更是达到166%。

　　超省略收入来自面粉居品

　　凭证最新泄漏的上市文献，中国面粉制造业高度散播，于2023年有3000至4000家面粉制造商（指定例模以上的企业，即每年主要业务录得收入2000万元或以上）。

　　在稠密竞争者中，按面粉销量计，2023年参花实业在中国通盘面粉制造商中位列第三十一至第三十五，商场份额约为0.2%。2023年，若是按专用粉销量计，参花实业在中国位列第十六至第二十。若是在河北当地来看，2023年按专用粉销量119.2千吨计，参花实业位列河北省第三。

　　行动一家区域头部面粉企业，2021~2023年，参花实业收入辨别约为5亿元、4.69亿元及5.44亿元，除税前溢利辨别约为3223万元、4546万元和4080万元。2022年度公司收入同比下滑，2023年度又出现增收不增利的时势。

　　面粉行业赢利并阻隔易。金龙鱼就在2024年半年报中坦承，由于商场需求恼恨、竞争好坏及副居品价钱低迷，面粉业务失掉。

　　《逐日经济新闻》记者详确到，2021~2023年，参花实业省略以上收入来自面粉居品，主要为芜俚专用粉和热惩办专用粉，其中芜俚专用粉营收占比最高，占总收入的比例辨别为64.1%、55.9%和58.4%。

　　热惩办专用粉则是近几年参花实业的发展重心。据公司泄漏，按2023年热惩办面粉产量计，公司在中国名交替二，商场份额约为29.7%。不外，2021~2023年，参花实业热惩办产能哄骗率辨别为78.6%、78.5%、81.8%，收入辨别约为9700万元、1.4亿元及1.42亿元；销量辨别约为26399吨、33973吨及32960吨。2023年参花实业热惩办面粉收入着实与上年合手平，销量则小幅下滑。

　　参花实业上市文献中发挥注解称，公司的羼杂专用粉居品一般是通过将15%至20%的纯热惩办专用粉与未经惩办的专用粉羼杂而成，但2023年公司以纯热惩办专用粉居品样式销售的热惩办专用粉比例较2022年同时加多，导致热惩办专用粉居品举座销售量于2023年略有下落。

　　公司客户数目减少约七成

　　参花实业2023年的收入增长颇为不易。

　　凭证泄漏，2021年度，达利集团曾是参花实业的第一大客户，两边自2012年就运行配合，于今已十余年。2021年，参花实业对达利集团销售额为1.35亿元，占公司收入比例为27%，2023年，关系销售额下滑至6442万元，占参花实业收入比例约为11.8%，达利集团也退居第三大客户。

　　近两年，参花实业还出现了客户流失的情况。2021~2023年，公司的客户数目辨别为298名、114名、92名，减少了大要七成。

　　关于公司客户流失，参花实业发挥注解了三方面原因，第一是远离第三方付款安排后失去客户；第二是公司调整销售政策，自2022年起，公司将销售愈加靠拢于更接近公司出产基地的地区，即中国北部地区（尤其是京津冀地区），从而导致其他地区的客户减少；第三是因为公司居品组合的调整。从2021年起，公司推出热惩办专用粉居品，行动搪塞优质面粉居品需求上涨的商场趋势及行动居品升级政策的一部分。

　　当今来看，公司取得新客户并阻隔易。凭证公司泄漏，鸿沟2023年末，公司商业应收款项同比加多40.5%至1.21亿元。这也与公司积极争取新的批发商客户联系。在付款条款方面，参花实业对这些新客户予以了衰弱。即公司的商业应收款项盘活天数由2021年度的44天加多至2023年度的70天。

　　事实上，参花实业资金并不充裕。鸿沟2023年末，公司钞票欠债比率达到166%，比拟2021年末大要104.9%有大幅上涨。不仅如斯，2022年及2023年，参花实业策划举止所得现款净额辨别为-1.61亿元和-1.25亿元。公司坦承：“咱们的高钞票欠债比率、流动欠债净额及策划现款流出净额情状可能令咱们濒临流动资金风险。”

　　就参花实业港股IPO的关系问题，2024年9月18日~19日，《逐日经济新闻》记者尝试通过邮件和电话样貌琢磨公司方面，鸿沟发稿未获回答。