东吴证券股份有限公司袁理,谷玥近期对蓝天燃气进行磋商并发布了磋商弘扬《2024年三季报点评：单三季度事迹受需求影响承压，期待旺季量价改善》，本弘扬对蓝天燃气给出买入评级，刻下股价为11.15元。

蓝天燃气(605368)

投资重心

事件：2024年前三季度公司罢了营业收入35.81亿元，同比增长0.88%；归母净利润4.52亿元，同比减少9.68%；扣非归母净利润4.38亿元，同比减少10.28%。

供给宽松&需求偏弱，中游、下流业务价差回落。2024年前三季度公司罢了营业收入35.81亿元，同比增长0.88%；归母净利润4.52亿元，同比减少9.68%；扣非归母净利润4.38亿元，同比减少10.28%。2024年单三季度公司罢了营业收入9.61亿元，同比减少4.11%；归母净利润1.10亿元，同比减少32.48%，不足咱们预期，主要系中游管谈气价差超预期回落、需求比预期更弱所致。2024年前三季度公司规划性净现款流2.86亿元，同减31.82%；戒指2024年前三季度末，应收账款2.02亿元，瞻望年底加强催收，规划性现款流将有所改善。分业务来看：1）管闲话然气业务：2024年全体供给偏宽松，重叠需求偏弱的影响，管闲话然气价差同比缩窄。2）城市自然气业务：住户自然气使用量有所增长，但刻下未进行顺价导致住户自然气的销售毛利同比下落；公司对部单干生意客户领受淡季促销策略导致全体工生意自然气销售的毛利同比下落。3）装配接驳业务：受房地产行业形势影响，公司装配接驳业务受到一定影响。

各地自然气顺价策略迟缓鞭策，公司有望受益、住户价差回升。据咱们统计，2022~2024M9，寰球共有56%的地级及以上城市进行了住户的顺价提价幅度为0.21元每方。从河南省的顺价情况来看，郑州已发布上调住户自然气价钱的公告，一档气价上调0.36元/方;在省会城市的带动下，省内其他城市也将积极推动住户顺价进度。河南顺价策略不竭鞭策，期待公司地点的驻马店市、新乡市、长葛市和新郑市落地顺价策略，住户价差回升。

盈利预测与投资评级：河南省自然气顺价迟缓鞭策，下流住户价差有望建造；公司开心2023-2025年分成比例不低于70%，2023年分成比例达97.13%，2024H1分成比例达91.52%，彰显安全角落。谈判到供给宽松、需求偏弱，中下流价差缩窄，咱们下调2024-2026年公司归母净利润至5.9/6.1/6.2亿元（原值6.5/6.9/7.1亿元），刻下市值对应2024-2026年P/E13.6/13.0/12.8X（估值日历2024/10/30），保管“买入”评级。

风险辅导：上游气源价钱波动，自然气策略变化

证券之星数据中心阐发近三年发布的研报数据规划，中信证券李念念磋商员团队对该股磋商较为深远，近三年预测准确度均值为79.43%，其预测2024年度包摄净利润为盈利6.17亿，阐发现价换算的预测PE为12.53。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级3家，增抓评级2家；往常90天内机构认识均价为13.86。

以上实验为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不组成投资冷落。